דוחות הרבעון השלישי של חברות ארוחות שהוכנו מראש שוחררו, וחשפו שקית תוצאות מעורבת.
בענף הארוחות שהוכן מראש, זה לא רק יצרנים מיוחדים המעורבים; משתתפים רבים בתעשייה, כמו עסקים במורד המסעדות במורד הזרם, וחקלאות במעלה הזרם, ייעור, גידול בעלי חיים ומפעלים דייגים, הצטרפו גם הם לקלחת.
לאחרונה פורסמו דוחות הרבעון השלישי של חברות הקשורות לארוחות שהוכנו מראש. THEמדריך לשרשרת אספקה קייטרינגסיווג אותם על סמך העסק העיקרי שלהם לשלושה סוגים עיקריים -אוכל קפוא-חקלאות ובעלי חיים, ומתמחה-לנתח את הביצועים האחרונים של 21 חברות קשורות ולהעריך את המצב הנוכחי של שוק הארוחות שהוכן מראש.
כשמסתכלים על הרבעון השלישי בלבד, מרבית 21 החברות הרשומות בפומבי בענף הארוחות שהוכנו מראש הפכו רווח, כאשר רק ארבע חברות מדווחות על הפסדים. עם זאת, 13 חברות חוו ירידה בצמיחת הרווח הנקי. הביצועים השתנו בין סוגים שונים של חברות.
1. חברות מזון קפואות בסך הכל מתפקדות היטב, עם מספר עליית דיווח בהכנסות וברווח הן
חברות "מזון קפוא" הקשורות לארוחות שהוכנו מראש דיווחו בדרך כלל על עלייה הן בהכנסות והן ברווח ברבעון השלישי. לדוגמה, Anjoy Foods (603345.SH), Qianwei Yangchu (001215.SZ), Huifa Foods (603536.SH) ו- Sanquan Foods (002216.SZ) הראו כולם ביצועים חזקים. לעומת זאת, Haixin Foods (002702.SZ) מפגר מאחור, ודיווח על ירידות הן בהכנסות והן ברווח.
אנג'וי פודס המשיכה במסלול הצמיחה שלה ברבעון השלישי, והשיגה הכנסות של 3.377 מיליארד RMB, עלייה של 17.21% משנה לשנה, ורווח נקי של 386 מיליון RMB, עלייה של 63.75% משנה לשנה.
כשמסתכלים על שלושת הרבעים הראשונים בסך הכל, עסקי הארוחות שהוכנו מראש של אנג'וי נותרו חזקים, לא רק שהופכים למגזר העסקי הגדול ביותר של החברה, אלא גם גדלים הכנסות של כמעט 50%. על פי נתוני התפעול של ANJOHE שנחשפו באופן קבוע, הכנסותיו העסקי הקפואות בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה הגיעו ל -3.109 מיליארד RMB, עלייה של 47.46% משנה לשנה.
נראה כי Huifa Foods, שסבל בעבר הפסדים העולים על 100 מיליון RMB בשנתיים האחרונות, משתפר. ברבעון השלישי דיווח Huifa Foods על רווח נקי של 601,100 RMB, עלייה של 102.83% משנה לשנה.
מאז שציין את הציבור, Huifa Foods חווה רווחיות לא יציבה, כאשר הפסדים רצופים עולים על 100 מיליון RMB בשנת 2021 ו- 2022. עם זאת, במחצית הראשונה של השנה, הויפה פודס הפחיתה את הפסדיה ב -44.29% משנה לשנה. למרות זאת, החברה עדיין דיווחה על הפסד של 29.95 מיליון RMB בשלושת הרבעים הראשונים, ירידה של 60.62% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
עם זאת, נראה כי התרומה של ארוחות שהוכנו מראש לאובדן המופחת של הויפה מוגבלת. בשלושת הרבעים הראשונים של השנה, הכנסותיו של הויפה מהמנות הסיניות עלו בשנה שעברה מ -145 מיליון RMB ל -162 מיליון RMB, והיוו רק 10% מסך ההכנסות. צמיחת ההכנסות במוצרי הקציצה והמטוגנים שלה, ששניהם צמחו ביותר מ -20%, מילאה תפקיד משמעותי בהפחתת ההפסדים, מכיוון ששני המגזרים העסקיים הללו מהווים כמעט 50% מכלל ההכנסות.
בהשוואה ל- Huifa Foods, שעדיין נמצא באדום, "קייטרינג שרשרת אספקה ראשונה מלאי" Qianwei Yangchu נמצא במצב טוב בהרבה.
ברבעון השלישי דיווח קיאנווי יאנגצ'ו על הכנסות של 477 מיליון RMB, עלייה של 25.04% משנה לשנה, וסימנה את מכירות הרבעון היחיד שלה, בעוד שהרווח הנקי שלה גדל ב -60%. למרות ש- Qianwei Yangchu לא חשף נתוני הכנסות ספציפיים למגזרי העסקים השונים שלה, הוא הדגיש את האסטרטגיה שלה לפעילות מקבילה הן למגזרי B2B והן ל- B2C.
בתגובה לבירורי המשקיעים, קיאנווי יאנגצ'ו הצהירה כי חטיבת ה- C (הצרכן) שלה ומטבח יוז'י ביצעו היטב ברבעון השלישי. מטבח יוז'י מתמקד במוצרים מוגמרים למחצה מותאמים אישית עבור לקוחות גדולים B2B, ואילו חטיבת ה- C הקימה רשתות אספקה טובות במערכת חנויות הנוחות, עם כיוונים עסקיים ברורים.
Sanquan Foods גם ראתה את עליית הרווח הנקי שלה ביותר מ- 20% משנה לשנה ברבעון השלישי, אם כי ההכנסות גדלו רק מעט ב -3.03%.
בשלושת הרבעים הראשונים של השנה, ארוחות שהוכנו מראש תרמו לצמיחת ביצועים מסוימת עבור סנקואן. בתגובה לבירורי המשקיעים, סנקואן הודה שמוצרי מזון מוכנים לבישול קפואים, כמו מרכיבים מוכנים על בסיס בשר, ראו צמיחה משמעותית, עם פריטים כמו גלילי בשר, כופתאות ביציות, ובשר חזיר פריך קטן, כמו גם מוצרי מיקרוגל ומוצרי אוויר יותר כמו נקבשים צוקים ומיקרוגל, מבצעים היטב.
בהשוואה לארבע חברות המזון הקפואות לעיל, ביצע ביצועים של Haixin Foods ("מלאי ראשון של מוצרי דגים ובשר קפואים").
ברבעון השלישי דיווח היקסין על הכנסות של 400 מיליון RMB, ירידה של 1.06% משנה לשנה ורווח נקי של 2.4814 מיליון RMB, ירידה של 92.43% משנה לשנה. בשלושת הרבעים הראשונים בכללותם, הביצועים של היקסין היו גם פחות משביעים רצון, עם הכנסות של 1.134 מיליארד RMB ורווח נקי מקביל של 3.6721 מיליון RMB בלבד, ירידה של יותר מ- 90% משנה לשנה.
היקסין הסביר את שינויי הרווח בדו"ח הרבעון השלישי שלה, תוך ציטוט של שלוש סיבות: עלויות ייצור מוגברות, הנחות קידום מכירות במערכת הסופרמרקט, וההשקעה הראשונית במוצרי פירות ים טרם הניבה תוצאות, מה שהוביל לירידה בשולי הרווח הגולמי; כמו גם הוצאות מוגברות על פעילויות קידום מכירות.
THEמדריך לשרשרת אספקה קייטרינגכמו כן ציין כי בעוד שהיקסין הגדיל את ההוצאות לקידום מכירות, הוא הפחית את השקעת המו"פ שלה. בשלושת הרבעים הראשונים, הוצאות המו"פ של היקסין ירדו מ- 12.2053 מיליון RMB בתקופה המקבילה אשתקד ל -10.9618 מיליון RMB.
מגמה זו להפחתת הוצאות המו"פ אינה ייחודית להייקסין. השנה, חברות מזון קפואות התמקדו בדרך כלל בשיפור הפחתת עלויות ושיפור יעילות, כאשר מספר חברות קוצצות את הוצאות המו"פ והניהול כדי לייעל את יעילות העלות. עם זאת, Qianwei Yangchu הוא יוצא מן הכלל.
באופן ספציפי, סנקואן הפחית הוצאות שונות, כולל ניהול, מו"פ ומכירות, כאשר יחסי הוצאות המכירות והניהול שלה מראים מגמת ירידה.
Haixin, Anjoy ו- Huifa הגדילו כולם את ההוצאות שלהם על מכירות השוק תוך הפחתת הוצאות ניהול והוצאות מו"פ. על פי דו"ח סקר משקיעים שפרסם אנג'וי, כשנשאל על תוכניות ההוצאות שלה לרבעון הרביעי וה- Q1 בשנה הבאה, אנג'וי הצהיר כי במידת הצורך יאיץ את צמיחת ההכנסות על ידי הגדלת מאמצי הקידום והוצאות המכירות.
עם זאת, Qianwei Yangchu המשיכה להגדיל את הוצאותיה באזורים מרובים, עם הוצאות מכירות והוצאות מו"פ עלו 65.22% ו -33.69% בהתאמה, והוצאות הניהול עלו ב -13.54% בשלושת הרבעים הראשונים.
2. "מלאי הראשון של הארוחות שהוכנו מראש" רואה בירידה ברווח הנקי כמכירות בקר מאט
בעוד שחברות מזון קפואות שנכנסו למגזר הארוחות שהוכן מראש ביצעו היטב, נגן הארוחות המיוחד שהוכן מראש וייזיקסיאנג (605089.SH) ראה את צמיחתו המהירה בשנים האחרונות נעצרה.
על פי הדיווחים הכספיים, הכנסות ה- Q3 של Weizhixiang היו 202 מיליון RMB, ירידה של 11.89% משנה לשנה, והרווח הנקי היה 32.5289 מיליון RMB, ירידה של 18.76% משנה לשנה.
בסך הכל, הרווח הנקי של Weizhixiang בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה היה 107 מיליון RMB, ירידה של 2.90% משנה לשנה. לעומת זאת, שיעורי צמיחת הרווח הנקי של Weizhixiang באותה תקופות של 2021 ו- 2022 היו 9.02% ו- 7.65% בהתאמה.
נתוני ההפעלה של Weizhixiang חשפו כי ירידה במכירות של מוצרי בקר השפיעו על שולי הרווח.
ברבעון השלישי, סדרת מוצרי הבקר של Weizhixiang הניבה הכנסות של 81 מיליון RMB בלבד, ירידה של 23.15% לעומת 105 מיליון RMB ברבעון השלישי של 2022.
למרות שדוח הרבעון השלישי לא חשף את מרווח הרווח הגולמי הספציפי למוצרי בקר, נתונים קודמים מראים שמוצרי בקר היוו זה מכבר ליותר מ- 40% מסך ההכנסות, עם מרווח הרווח הגולמי של לא פחות מ- 20%. זה מצביע על כך שמוצרי בקר הם מקור רווח מכריע עבור Weizhixiang.
Weizhixiang הסביר כי בהקשר של מוצרים בעלי שדרוג צרכנים, מוצרים בעלי ערך גבוה נמכרים פחות טוב מאשר מוצרים בעלי ערך נמוך. מכיוון שערוץ הסיטונאי של החברה מורכב בעיקר ממוצרי בשר בקר בעלי ערך גבוה, נפח הייצור הכולל נותר יציב יחסית, אך הדבר הוביל לירידה בהכנסות הרבעון השלישי.
גם גואוטאי ג'ונאן ניירות ערך ציין בדו"ח המחקר שלה כי ביצועי המוצר המפולרים של וייזסיאנג נבדלו ברבעון השלישי, בעיקר בגלל כוח ההוצאות הצרכני המוחלש. פריטי כרטיסים גבוהים כמו בקר ושרימפס ראו את ההכנסות יורדות, בעוד פריטי כרטיסים נמוכים כמו עופות וחזיר ראו הכנסות עולות.
Weizhixiang ציין גם כי הסביבה המאתגרת השפיעה על נכונותם של הזכיינים לפתוח חנויות חדשות, מה שהוביל כמה לאמץ גישה להמתנה ורואה, והאט את קצב פתיחת החנויות החדשות.
על פי נתוני הדו"ח הכספי, Weizhixiang אכן האט את פתיחת החנויות ברבעון השלישי, כאשר הכנסות מפעילות חנות הזכיינות ירידה של 6.43% משנה לשנה. ברבעון השלישי, וייזיקסיאנג פתח 91 חנויות זיכיון חדשות, רק מחצית מהמספר נפתח באותה תקופה אשתקד (182 חנויות ברבעון השלישי 2022).
בנוסף, Weizhixiang ציין כי היא ביצעה השקעות משאבים משמעותיות השנה, והשקת מפעלים חדשים ברבעון השלישי הוסיפה גם הם לעלויות. גורמים אלה התאחדו כדי לתרום לירידה ברווח הנקי ברבעון השלישי.
כחברת ארוחות שהוכנה מראש המתמקדת מאוד על מוצרי בקר, יכולתו של Weizhixiang לשחזר ולהגדיל את הרווחיות עשויה להיות תלויה בשיפור כולל בסביבת הצריכה.
3. חקלאות חזיר ועופות המושפעים מתנודות מחזוריות-האם גיוון יכול לארוחות שהוכנו מראש לשפר את הרווחיות?
מספר הולך וגדל של חברות נכנסות לענף הארוחות שהוכן מראש, בתקווה להשיג נתח מהשוק, כולל מפעלי חקלאות, ייעור, גידול בעלי חיים ומפעלים לדייג, וכן חברות לעיבוד בשר.
עם זאת, בשל ירידת מחירי חומרי הגלם כמו חזיר, בקר ועוף ברבעון השלישי, מפעלי חקלאות רבים, אף שנותרו רווחיים, ראו ירידה בצמיחת הרווח הנקי.
על פי הנתונים שפרסמה הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, בספטמבר השנה, מחירי חזיר ובקר עלו ב -0.2% ו -0.6% חודש בחודש, בהתאמה, אך הראו מגמה כלפי מטה לעומת ספטמבר בשנה שעברה, כאשר מחירי החזיר ירידו 22.0% ומחירי הבקר ירידה של 4.9% משנה לשנה. ראוי לציין כי מחירי חזיר יורדים משנה לשנה במשך חמישה חודשים ברציפות ממאי עד ספטמבר השנה.
מחירי העוף היו גם איטיים ברבעון השלישי. על פי "התייחסות חודשית של" אוגוסט 2023) "אוגוסט 2023)" באוגוסט 2023) "באוגוסט 2023), שהופק על ידי וואנג'ו קפיטל והמכון לחקר התעשייה ההונגקני, המחיר הממוצע של תרנגולות ברזל לבנות בסין היה 4.15 RMB לכל ג'ין, ירידה של 4.60% חודש בחודש וחודש ו -126% שנה.
חברת חקלאות העופות המובילה Wens Foodstuff (300498.SZ) ציינה גם כי Q3 הוא באופן מסורתי עונת הצריכה השיא של מוצרי עוף ברלר, אך ביצועי ה- Q3 השנה היו ממוצעים, כאשר מחירי העוף נופלים מהציפיות.
התנודות במחירי חומרי הגלם משפיעים באופן בלתי נמנע על הייצור והפעילות של מפעלי גידול חקלאיים ובעלי חיים במעלה הזרם.
Longda Foodstuff, New Hope Group, Group Fucheng, Group Tangrenshen, Group Xiangjia, Wens Foodstuff, Group Xiantan, Chunxue Food, Group Dahua, Haodangjia ו- Ike Food הם בין החברות שהעסקים העיקריים שלהם כוללים חקלאות, שחיטה או עיבוד בשר. כולם מגוונים כעת לארוחות שהוכנו מראש. מהדיווחים הכספיים מראים כי ברבעון השלישי, כל 11 החברות הללו חוו צמיחת רווח נטו שלילית.
ביניהם, "ענקית חקלאות חזירים" קבוצת התקווה החדשה (000876.SZ) דיווחה על הפסד נקי של 875 מיליון RMB ברבעון השלישי, בעיקר בגלל הירידה החדה במחירי החזיר. החברה ציינה כי ברבעון השלישי 2022, מחירי החזיר היו בסביבות 22 RMB, ואילו ברבעון השלישי 2023 הם היו רק בסביבות 15 RMB.
בנוסף, חברות כמו Shengnong Development (002299.SZ), Shuanghui Development (000895.SZ), וחקלאות Huaying (002321.SZ) הצליחו להשיג צמיחת רווח נטו חיובי. עם זאת, חלק מהחברות הללו גם ציינו כי ביצועיהן הושפעו מתנודות במחירי חומרי הגלם.
חברת חקלאות העוף המובילה של ברלר שנגנונג פיתוח דיווחה על עלייה הן בהכנסות והן ברווח הנקי, אך היא ציינה כי הפסד ירידת הנכסים שלה עלה ב 85.67% משנה לשנה במהלך תקופת הדיווח, בעיקר בגלל הפסדים מהירידה במחירי חומרי גלם בקר והוראות לירידה בשווי מוצרי עוף מסוימים.
הרווח הנקי של פיתוח Shuanghui עלה ב -11.62% ברבעון השלישי, בעוד שההכנסות ירדו ב -5.20% משנה לשנה. החברה ציינה כי למרות שסך נפח מכירות הבשר שלה הגיע ל 840,000 טון ברבעון השלישי, עלייה של 4.6% משנה לשנה, ההכנסות לא צמחו בגלל הירידה המשמעותית של השנה במחירי החזיר.
למרות ההשפעה של תנודות מחירי חומרי גלם, חברות רבות המעורבות בעסקי חקלאות עדיין הצליחו להפוך רווח ברבעון השלישי. בין 15 החברות הרשומות בפומבי הכלולות במדריך לשרשרת אספקה קייטרינגהסטטיסטיקה הלא שלמה, 11 רווחים מדווחים. עם זאת, מבין 11 חברות רווחיות אלה, 8 חוו ירידה בצמיחת הרווח הנקי.
הביצועים של מפעלי חקלאות ובעלי חיים מושפעים בקלות מתנודות מחזוריות בחקלאות, מה שמוביל יותר ויותר מהם להתרחב באופן פעיל לעיבוד ארוחות שהוכן מראש כדי לחפש הזדמנויות צמיחה חדשות.
עם זאת, דוחות הרבעון השלישי מראים כי הביצועים של חברות שחשפו את הכנסות הארוחות שהוכנו מראש שלהן משתנות באופן משמעותי.
לדוגמה, "מלאי ראשונה של חקלאות בקר" קבוצת פוצ'נג הפחיתה משמעותית את ייצור הארוחות שהוכנה מראש השנה אך עדיין התמודדה עם לחץ המלאי ברבעון השלישי. קבוצת פוצ'נג מנהלת בעיקר את עסקי הארוחות שהוכנו מראש באמצעות חברת הבת של המזון המהיר שלה, ועסקי המזון המהיר המוזכרים בדוחות השנתיים שלה מתייחס לארוחות שהוכנו מראש.
נתוני המלאי שנחשפו של קבוצת פוצ'נג עבור Q1, H1 ו- Q3 השנה היו 93.14 טון, 262.28 טון, ו- 357.27 טון, בהתאמה. באותה תקופות בשנת 2022, הנתונים המתאימים היו 293.99 טון, 409.60 טון ו 329.54 טון. הנתונים מראים כי בעוד שקבוצת פוצ'נג הפחיתה משמעותית את המלאי במחצית הראשונה של השנה בהשוואה לשנה שעברה, רמות המלאי ברבעון השלישי חרגו מאלה של התקופה המקבילה אשתקד.
נתוני הפעלה שנחשפו על ידי קבוצת פוצ'נג עולה כי ייצור המזון המהיר שלה בשלושת הרבעונים הראשונים ירד ב -40% משנה לשנה, כאשר הכנסות המזון המהיר ירד 52.87% משנה לשנה. על פי דו"ח H1, ייצור המזון המהיר של קבוצת פוצ'נג ב- H1 2022 ו- H1 2023 היה 3,437.97 טון ו -1,868.90 טון, בהתאמה, ירידה של 45.64%.
אוכל Chunxue (605567.SH), שהחל בחקלאות עופות, ראה גם ירידה בנתח ההכנסות בעסקי הארוחות שהוכנו מראש.
ברבעון השלישי 2023, נתח ההכנסות בעסקי המזון המוכן של Chunxue Food (ארוחות שהוכנו מראש) ירד מ -47.98% בתקופה המקבילה אשתקד ל 42.96%, ירידה קלה. עם זאת, נתח ההכנסות של מוצרים טריים קפץ מ 22.72% בתקופה המקבילה אשתקד ל 40.24%, כאשר ההכנסות גדלו מ -160 מיליון RMB ל 290 מיליון RMB.
בשנים 2019-2021, עסק המזון המוכן של צ'ונקסו (ארוחות שהוכנו מראש) היווה בעקביות יותר מ- 50% מכלל ההכנסות. בשנת 2022, הכנסות המזון המוכנות היוו כמעט מחצית מסך ההכנסות, מה שמצביע על כך שמזון מוכן היה מקור הכנסות משמעותי עבור Chunxue.
נותר לראות אם דפוס זה ישתנה בביצועי הרבעון הרביעי. עם זאת, פעולותיו של צ'ונקסו השנה מצביעות על מיקוד מוגבר בעסקי המוצרים הטריים שלה.
מדו"ח H1 מראה כי צ'ונקסו ייצר 66,000 טונות של מוצרי עוף טריים ב- H1, עלייה של 35% משנה לשנה. בנוסף, צ'ונקסו הביע אופטימיות לגבי צמיחתם של מוצרים טריים, וציין בדו"ח ה- H1 שלה כי ככל שמבנה אוכלוסיית הצרכנים העיקרית משתנה ואורח החיים של האנשים ישתפר, קצב הצמיחה בשוק של בשר טרי יאיץ בהדרגה.
למרות ש- New Hope Group דיווחה על הפסד ברבעון השלישי השנה, המוצר הקטן והפופולרי שלה פריך חזיר המשיך לבצע ביצועים טובים.
בספטמבר בלבד, מכירות חזיר פריך קטן עלו על 140 מיליון RMB. ניו הופ הצהירה כי מכירות חזיר פריך קטן צפויות לעלות על 1.4 מיליארד RMB השנה. בנוסף, מוצר המעי הגס שלה שמר על מכירות חודשיות יציבות של 35-40 מיליון RMB.
גם עסק הארוחות שהוכנו מראש של פיתוח Shuanghui ביצעו היטב, כאשר המכירות עולות על 50,000 טון בשלושת הרבעונים הראשונים של השנה, עלייה של מעל 80% משנה לשנה. החברה מתכננת להמשיך ולהרחיב את עסקי הארוחות שהוכנו מראש.
פיתוח Shuanghui חשף כי הקים צוות מו"פ מקצועי וצוות שפים. בהתחלה קדימה, החברה מתכננת לחזק את פיתוח המוצרים ולהתרחבות השוק בקטגוריות כמו מנות מוכנות לאכילה, מנות גמורות למחצה, מרכיבים חתוכים מראש וארוחות מוכנות לאכילה נוחות.
מַסְקָנָה
מאז תחילת השנה, שוק הארוחות שהוכן מראש התקרר והוא כבר לא חם כמו שהיה בשנים קודמות. עם סביבת השוק המשתנה, חברות מסוימות החלו להתאים את הפריסות העסקיות שלהן. עם זאת, עדיין יש חברות שבוחרות להמשיך ולהשקיע רבות בארוחות שהוכנו מראש, במיוחד אלה שכבר קצרו את היתרונות.
מהדיווחים על ה- Q3 מראים כי בעוד שחברות רבות הקשורות לארוחות רבות הפכו רווח, צמיחת הרווח הנקי האטה. ככל שיותר שחקנים נכנסים לשוק והתחרות מתעצמת, עידן הצמיחה הפראית וההתרחבות הגסה בארוחות שהוכנו מראש יסתיים בסופו של דבר, והחסמים של התעשייה יתבררו בהדרגה.
זמן הודעה: אוגוסט -21-2024